业界预计3月份新增信贷、社融或环比大幅回升

瑞通财税信息网（2025年4月9日）

　　今年以来，金融总量保持合理增长，体现了适度宽松的货币政策取向。随着3月份金融数据发布窗口临近，《证券日报》记者采访多位分析人士进行前瞻。总的来看，业界普遍预计，3月份新增信贷及社融环比将大幅回升，继续稳固支持实体经济的力度。
　　东方金诚首席宏观分析师王青分析，3月份预计新增信贷约3万亿元，较2月份季节性大幅上升约2万亿元。3月份预计有较大规模地方政府债券置换城投平台存量贷款，这会直接拉低当月新增企业中长期贷款。不过，当前基建投资增速上行，制造业投资保持较高增长水平，房地产“白名单”项目贷款拨付加快，都会对新投放企业中长期贷款形成有力支撑。
　　王青同时认为，3月份房地产市场延续小幅回升态势，加之政策面支持居民中长期消费贷和经营贷，3月份居民中长期贷款有望恢复同比多增。
　　财通证券宏观首席分析师陈兴预测，3月份政府债净融资规模仍在高位，较去年同期高出约1万亿元，企业债净融资规模较2月份降低，政府债或继续支撑3月份社融规模同比多增。预计3月份新增信贷规模约2.8万亿元，新增社融规模约5.3万亿元，M2增速反弹至7.2%。
　　王青预计，3月份新增社融规模约5万亿元，考虑到大规模隐债置换会显著拉低新增企业中长期贷款及整体新增贷款规模，当前新增社融数据更能体现金融总量对实体经济的支持力度。从结构来看，主要支撑点还是来自政府债券融资。受财政前置发力、置换债大规模发行带动，3月份政府债券发行规模保持高位，净融资有望达到1.4万亿元，同比多增约1万亿元。
　　西部证券首席宏观分析师边泉水预计，3月份新增贷款3万亿元，3月份新增社融4.5万亿元，存量社融同比增长8%。
　　当前，我国实施适度宽松货币政策的立场明确，货币政策有足够空间。展望下一阶段，王青预计，央行将更加注重发挥结构性货币政策工具的作用，重点支持国民经济重点领域和薄弱环节，同时以结构带总量，引导金融机构加大信贷投放力度。