1月份M1增速近“冰点” 货币政策微调预期或再起

瑞通财税信息网（2014年2月17日）

　　“1月份M2走势确如央行预计的那样，同比增速出现了一定程度的回落。但M1增速的骤降更需要警惕。”一家国有商业银行的交易员称，M1作为经济的晴雨表，其骤然失速或许意味着今年的宏观经济走势或许会出现一些坎坷。尽管存在春节假日因素，但1月份M1接近“冰点”的增幅仍能反映出实体经济确实存在一些问题。
　　央行最新公布的1月份金融统计数据报告显示，1月末，广义货币（M2）余额为112.35万亿元，同比增长13.2%，分别比去年末和去年同期低0.2个和2.7个百分点；狭义货币（M1）余额为31.49万亿元，同比增长1.2%，分别比去年年末和去年同期低8.2个和14.1个百分点；流通中货币（M0）余额为7.65万亿元，同比增长22.5%。当月净投放现金1.79万亿元。
　　中信建投证券认为，今年的货币政策仍将保持不紧不松的中性政策基调，货币政策的中期调结构和阶段性稳增长的策略并没有改变。在今年经济增长再度缺乏支撑时，货币政策会再度做出短期的偏松式的微调。
　　央行最近强调，下一阶段要继续实施稳健的货币政策，但同时也提出要适时适度预调微调，继续为结构调整和转型升级创造稳定的货币金融环境。
　　“1月份通胀温和给货币政策保持稳健基调创造了条件。但现在货币政策需要更多在平衡实体经济上着力，也就是要在制造业和房地产之间有更加综合的考量，同时还要综合考虑国内国际经济情况。”上述国有商业银行交易员称，在这些因素的影响下，货币政策在今年中后期存在适度微调的可能性，其目的是进一步管理和调节好银行体系流动性，稳定市场预期，为经济转型升级做好金融服务。
　　申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，今年的货币政策不可能太紧，因为既要提防美国QE退出的影响，又要为稳经济提供相对宽松的环境。但货币政策也不可能太松，因为目前资金量已经很大，更重要的是提高资金利用效率，并化解可能存在的金融风险。
　　相较于M1的大幅回落，1月份其他金融数据则要平稳得多。央行初步统计显示，2014年1月份社会融资规模为2.58万亿元，分别比上月和去年同期多1.33万亿元和399亿元。其中，人民币贷款增加1.32万亿元，同比多增2469亿元；委托贷款增加3965亿元，同比多增1904亿元；信托贷款增加1068亿元，同比少增1040亿元；企业债券净融资332亿元，同比少1917亿元；非金融企业境内股票融资454亿元，同比多210亿元。此外，受春节假日影响，1月份人民币存款减少9402亿元，同比少增2.05万亿元。