中国经济正温和回暖

瑞通财税信息网（2012年11月5日）

　　官方PMI与汇丰PMI同时上升，刺激国内股市一片涨声，人民币也再次触及涨停。
　　《国际金融报》记者采访多位经济学家及市场分析人士均认为，9月份的多项经济数据已经表明中国经济出现探底回升的迹象，而10月份制造业PMI数据则进一步证实了中国经济触底企稳。
　　市场涨声一片
　　10月份制造业PMI录得50.2%是在8月份及9月份连续两个月低于50%之后重新回升至荣枯分水岭之上。其中，新订单指数为50.4%，比上月上升0.6个百分点，是2012年5月以来首次回升至临界点以上；新出口订单指数尽管仍位于荣枯分水岭之下，但是已从上月的48.8%上升至49.3%，表明制造业来自客户的产品订货量由降转升，市场需求有所好转。
　　在10月份中国制造业PMI数据刺激下，昨日人民币兑美元即期汇价报6.2387，再度触及涨停。至此，人民币兑美元已连续3个交易日涨停。“欧洲经济数据欠佳，同时市场担心飓风‘桑迪’可能对美国经济造成冲击。而中国经济则开始显现明确的企稳信号，这势必进一步刺激热钱对中国的兴趣，并强化市场对人民币升值的预期。”上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时表示。
　　另外，日前制造业PMI数据同样刺激国内股市上扬，上证综指上涨1.72%，深证成指上涨2.28%，中小板和创业板分别上涨1.66%和1.46%。
　　货币或趋保守
　　在中国经济出现喜人形势的同时，通胀的潜在风险也开始显现。10月份中国制造业主要原材料购进价格指数为54.3%，比上月大幅上升3.3个百分点。该指数自2012年8月以来逐月攀升，并连续两个月位于荣枯分水岭之上，表明制造业主要原材料购进价格整体水平继续上升，且上升幅度呈扩大趋势，这就意味着未来中国的通胀压力将有所加大。
　　“虽然，目前热钱尚未大规模流入中国境内，但是随着热钱流入亚洲始终维持‘高烧不退’的态势，势必有越来越多的热钱通过各种渠道流入中国境内，这也将对中国未来的通胀进一步形成压力。”奚君羊指出。
　　不过，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌则表示，尽管汇丰制造业PMI中采购及产出价格指数均有回升，通胀压力仍然温和可控，目前主要的政策风险仍然是稳增长的可持续性。
　　“新订单指数一年来首次回到50%以上，显示前期政策逐渐显效，增长企稳的态势有所明确。”屈宏斌进而指出，“前瞻地看，外部需求低迷仍将继续，稳增长的政策努力需要持续。货币政策仍致力于保持流动性相对宽松的前提下，财政政策应为支持经济回暖发挥更大作用。”不过，在当前经济回暖以及热钱“虎视”的情势下，央行采用存款准备金率、利率价格型货币工具的可能性进一步降低，逆回购将成为央行调节市场流动性的常规手段。
　　日前，央行在公开市场进行了580亿元的7天期逆回购和1150亿元的14天期逆回购操作，加上周二央行创纪录地单日进行3950亿元规模的逆回购操作，一周内，央行共计向市场净投入资金达3790亿元。“央行近日的逆回购操作相当于下调了一次存款准备金率，目前市场流动性相对较为宽松，年内降准及降息的可能性已经很小了。”奚君羊表示。　