交行金研中心：年内加息可能性很小

瑞通财税信息网（2010年10月15日）

　　中国人民银行 10 月 13 日公布的货币信贷数据显示， 2010 年 9 月末，人民币贷款余额同比增长 18.5% ，增幅比上月末小幅回落 0.1 个百分点。当月新增人民币贷款 5955 亿元，分别比上月和去年同期多增 503 和 788 亿元。
　　交行金研中心发布报告指出，新增贷款有所回升主要是因为前一段时间住房成交量回升拉动住户贷款增加较多，也与银行在季末增加投放规模有关。当月扣除票据融资后的新增实质性贷款 6882 亿元，较上月多增 1224 亿元，这表明在 PMI 持续回升、进口增速较高的情况下，实体经济信贷需求较为强劲。三季度共新增贷款 1.67 万亿元，占全年 7.5 万亿目标值的 22.3% ，略超过 20% 的季度目标。
　　对于四季度信贷运行趋势，交行金研中心表示，近日所传的准备金率提高会对部分银行信贷增长构成制约。而且， 9 月新增贷款增加较多也会促使监管部门加强信贷额度控制。在这种情况下，预计四季度新增贷款将有所回落。但考虑到实体经济信贷需求旺盛，大幅回落的可能性不大。全年新增贷款可能略高于 7.5 万亿的目标值。
　　交行金研中心同时指出，尽管近期物价涨幅较高，但未来物价运行有望趋于平稳。而且，近期人民币升值加速和差别上调准备金率也在一定程度上对加息形成替代。从国际上看，日本央行于 10 月 5 日宣布降息至 0-0.1% 的低水平，美国和欧盟也将维持宽松政策，也对我国加息形成了制约。综合考虑以上因素，年内加息的可能性很小。
　　此外，交行金研中心还指出，从货币信贷将平稳回落和目前准备金率水平已经较高来看，年内准备金率进一步上调的可能性不大。但明年，如果境外资金流入持续大幅增长导致国内流动性加速扩张，或是部分银行贷款增长过快，存在再次差别性提高准备金率的可能性。