宽松货币政策退出暗流涌动全球

瑞通财税信息网（2009年10月28日）

　　据上海证券报报道，日前，印度宣布上调银行准备金率；以色列、澳大利亚先期已行加息……种种迹象表明，宽松货币政策退出策略在全球范围内已经暗流涌动，甚至有经济体启动紧缩周期。
    宽松货币政策退出大幕始于 8 月。 8 月 24 日，以色列宣布将基准利率上调 25 个基点至 0.75% ，成为自去年 9 月以来金融危机全面爆发以来首个加息的经济体。之后的 10 月 6 日，澳大利亚央行将利率提高 25 基点至 3.25% 。而昨日，印度央行宣布，自 11 月 7 日起，将商业银行法定流动资金比率由 24% 调升至 25% ，这也就意味着印度央行朝着收紧货币政策迈出了第一步。
    接踵印度退出的或许是挪威。 10 月 28 日，挪威央行将举行议息会议，分析师普遍预测其将会宣布加息，加息幅度为 25 个基点。市场还预期，新西兰央行将在 10 月 29 日的议息会议声明中放弃宽松立场。
    分析师们普遍认为，目前着手退出宽松货币政策的国家，主要是在金融海啸中受伤较轻或经济复苏步伐较快的国家，前者如澳大利亚，过去一年多，国内生产总值 (GDP) 环比仅一个季度为负，基本可以说并未陷入严重衰退；后者如印度，政府预估，截至 2010 年 3 月的财政年度，印度经济增长幅度将达 6.5%-6.75% 。
    但随着经济的复苏，一个经济体的退出往往具有标杆效应。德意志银行曾发布的一份研究报告指出，从澳大利亚央行加息的开始，就标志着世界主要经济体的货币政策紧缩周期的正式启动。
    对各国决定退出经济刺激政策的原因，分析师们普遍认为有两点：对经济回暖的信心以及对通胀压力的担心，对两者的平衡将决定加息的时机。
    不过，对全球性加息时间表，荷兰国际集团亚洲首席经济学家蒂姆·康顿认为取决于相关经济体与美国和中国的经济整合度。他称，与中国贸易和经济依赖度较大的经济体将会首批加息，相反，与美国经贸联系较大的，时间表将延后。蒂姆据此预测下一个加息的亚洲经济体将是韩国。
　　