瑞通财税信息网（2008年4月23日）
因国际油价持续高位运行和境内成品油价格从紧控制而导致炼油业务大幅亏损的国内两大油企 —— 中国石油和中国石化经营局面有望得到部分改观。昨日，中国石油和中国石化公告表示，近日两家公司均已收到财政部文件，从今年 4 月 1 日起，中央财政对进口原油加工形成的亏损给予适当补助，补助资金按月预拨和清算；同时二季度安排的进口成品油实行增值税全额先征后返政策。
目前国内成品油进口环节增值税税率为 17% ，若以上年度进口额估算，此次先征后返政策将使中国石油和中国石化分别获得约 18 亿元和 25 亿元的业绩增长，这对于年经营收入高达万亿的两大 “ 巨无霸 ” 来说似乎获益有限，但是昨日业内知情人士向记者透露，成品油进口增值税政策调整只是前奏，原油进口增值税也已确定实行先征后返，这才是政府给予两大油企的最大 “ 红包 ” 。
原油进口增值税征收返还 75%
知情人士透露，相关部门对中国石化影响较大的原油进口增值税也已确定先征后返，但征返比例有所不同，即先征收 17% 的进口增值税，再返回征收额的 75% ，这一政策将在今年后三个季度得到体现。
上周，国际市场原油突破 115 美元，给国内两大石油巨头的炼油加工业务以沉重打击。年报显示，中国石油上一年度炼油业务亏损 362 亿元，中国石化亏损 137 亿元。业内呼吁提高国内成品油定价的声音不绝于耳，但是考虑到持续高位运行的 CPI 数据，多数分析人士认为直接松动成品油价格形成机制可能性较小，通过其他途径获得利益补偿成为炼油企业的选择。今年 3 月，中国石化刚刚获得国家财政 123 亿元的补贴，其中 49 亿元计入公司 2007 年补贴收入， 74 亿元计入公司 2008 年第一季度补贴收入。
本次财政部原油和成品油进口补助政策的出台或许意味着 2008 年国内成品油价格上调整的概率彻底降低。分析人士表示，目前尽管国内成品油价格较国际价差较大，但考虑该政策的积极影响及国内巨大的 CPI 压力，年内国内成品油价格将暂时维持目前不变。
中石化侥幸避开全年业绩下降
中国石化昨日同时发布了一季度业绩预减公告，称今年一季度公司业绩预降 50% 以上，使此前市场对其一季度报告 “ 很不乐观 ” 的预期得到证实。
中国石化表示，今年以来国际市场原油价格不断攀升，境内成品油价格从紧控制，出现原油价格倒挂的情况。公司采取多项措施保障境内成品油市场供应，致使公司炼油业务板块严重亏损，整体业绩大幅下降，因此，预计第一季度业绩预降 50% 以上，而上年同期公司业绩为净利润 194.18 亿元，每股收益 0.224 元。
按此业绩，若 2008 年年内国际油价仍维持在 100 美元以上高位，那么中国石化全年业绩有低于去年的可能。有机构发布的公司报告表示，中国石化去年净利润 549 亿元，同比增长 5.5% ，每股收益 0.634 元，但由于对 2008 年原油价格看多，预期以炼油业务为主的中国石化今年业绩在 0.55 元 / 股左右，低于上一年度。
不过，昨日接受记者采访的多位业内分析师表示，此番两大炼油巨头获得政策补助，中国石化的收益最大，应该可以抵消因油价高位运行带来的影响。
上述知情人士表示，取 2008 年原油平均价格为 100 美元，根据目前的人民币汇率测算，进口原油价格已达 5000 元 / 吨，征收的增值税也将达到 850 元 / 吨，按照返还 75% 的比例，国家财政补贴约为每吨 637 元，而上一年度，中国石化和中国石油分别进口原油 1.13 亿吨和 0.1 亿吨，以此为基础， 2008 年中国石化的收益将增加约 573 亿元，中国石油也有 47 亿元入账。该人士还表示，加上一季度计入收入的 74 亿元，今年中国石化获得财政补贴将超过 600 亿元，这样的补贴力度，能够保证公司 2008 年业绩不致出现下降。
